新冠疫情至今已经有三个多月了,国内基本控制住了,很多企业多数已经复工复产,连学校的孩子都陆续开始上学了,疫情对国内的影响正逐渐消退。回顾过去的三个月,疫情对企业也算是一个巨大的考验,现金流紧张的企业,恐怕这三个月是很难受的。

不同的行业在这段时间展现了不同的面貌,通过股市表现看,食品饮料、农林牧渔、建筑材料等板块涨幅居前,受市场追捧。房地产、公用事业、汽车板块表现平淡,传媒、银行、采掘等板块跌幅靠前。

食品饮料和农林牧渔都属于必需品,在疫情期间在家隔离,食品成了必备品,囤积食品提高了食品的需求,大部分食品企业业绩都出现了大幅增长。比如桃李面包一季度净利润同比增长60%,经营性现金流净额同比增长34.4%,表现优异,主要原因就是疫情提升了囤货需求,另外像千禾味业净利润率同比增长39.3%也是同理。

其他行业很少像食品行业一样,业绩基本都受疫情影响出现了大幅度的下滑,比如大蓝筹中国平安(601318)一季度受疫情影响线下展业基本停滞,净利润同比下降42.7%,此类清楚比比皆是。

医药板块在这次疫情中表现比较特别,既有以岭药业因疫情用药大幅上涨,也有凯利泰因为引进战略投资者大幅上涨的股票,还有受疫情影响和集采失标双重打击的华东药业,总体看,个股分化较大。

从细分行业看,医疗器械、生物制品、化学原料药涨幅较大,医疗服务涨幅较小,化学制剂、中药、医药商业下跌,尤其医药商业跌幅较大。细想也可以理解,疫情期间多数门店关门,自然也就没有生意可做。

从目前医药板块的估值看,医疗服务的估值最高达到92.48倍,其次是生物制品和医疗器械。化学药和化学制剂估值在40倍左右,相对来说合理,中药和医药商业估值较低,尤其医药商业仅16.53倍。

近期,部分相对低估值个股如众生药业、华东医药、山大华特、通化东宝等均有一度幅度的上涨。特别是受带量采购影响估值一直承压的部分个股以及部分中药龙头消费股如东阿阿胶、片仔癀等在上月均有不错的反弹。反弹主要有两个原因:一是低估值足够低,已经表现出足够的吸引力。二是基金医药持仓占比上升,超配比例超过4%,仅次于电子,也为5年来的高位,提升了低估值股的配置。

后疫情时代,部分受疫情影响的上市公司业绩将有所修复,由悲观预期导致的低估值也有望修复。下面是一些业绩不错,但是估值较低的医药股,仅供参考。

对于后期的医药股投资,我认为还有两个方向可以关注:高端医疗设备和仿制药转型创新药。

医疗设备方面:

5月6日,工信部发布动态,批复组建国家高性能医疗器械创新中心,聚焦高端医学影像、

体外诊断和生命体征监测、先进治疗、植介入器械、康复与健康信息等重点方向,提升我国高端医疗设备生产制造和整体产业水平。

此次创新中心的组建有望进一步推动我国高端医疗器械的创新发展,为高端医疗器械的进口

替代加速奠定基础。疫情期间暴露了我国医疗资源的不足,疫情后政府将有针对性的对短板领域加大投入,传染病医院、院内相关科室建设将加速,医疗器械需求旺盛。建议关注:进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、迈克生物(300463)、凯利泰(300326)

仿制药转型创新药:

近两年医药集中采购深度影响医药制造企业,仿制药的高利润消失,取而代之的是更大的市场,前提是必需中标,而中标则需要大幅降价,这导致医药企业利润下滑,公司估值也大幅下挫,要改变这种情况,只能向创新药转型。

2015年以来中国药政和医保体系推出多项改革接轨措施,中国已开始在全球创新药市场中占据相当份额,并成为仅次于美国的全球第二大单一市场;中国创新药市场将成为未来中国医药市场进一步扩容的主要驱动力,也成为全球创新药企业竞争的重要战场。

建议关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)等。